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债市现13个月以来单日涨幅

2018-10-29 12:45:51

债市现13个月以来单日涨幅

上周五,长达十年期的2005年记账式(一期)国债中标利率为4.44%,远低于此前市场4.60%左右的预期水平。受此消息刺激,国债全面爆涨。上证国债指数再创新高,收盘报98.45点,涨幅达0.46%,为2004年4月底债市见底以来单日涨幅。 66家机构参加了本次十年期国债的竞争性投标,终中标家数只有24家,中标量前4名的机构共计中标118.1亿,占整个投标量的48.2%,反映中标标位极为集中。本期国债参与投标资金为828.2亿,投标总量与招标总量的比值达到3.380,为近年来记录。在过量资金的强力追捧下,本期国债终票面利率确定为4.44%,中标利率4.48%,远低于此前市场预期4.60%的水平。 市场人士认为,目前资金面非常宽松,配置型机构的资金运用压力较大,而长期债券在年初供给明显不足,导致长期债券的需求缺口持续存在。而本期债券为只10年期跨市场品种,既符合保险公司的期限匹配偏好,又符合其他机构的流动性偏好,因此受欢迎程度较高。从招标结果来看,仅平安人寿保险公司1家的中标量就达到43亿,接近本次竞争性招标量的20%,在66家承销机构中处于老大地位。虽然华夏证券、国泰君安证券、长江证券3家证券公司占据了中标量排名前4名中的三席,但从这几家机构了解的情况看,绝大多数承销量均为代客户投标,并且这些客户主要是保险公司。 商业银行也积极参与了本次国债的投标,中国银行的中标量在商业银行中间居位。有分析人士认为,商业银行目前资金相当宽裕,也面临着较大的资金运用压力,另外,中国银行积极参与投标有打压中标利率之嫌。前期中行次级债券刚刚成功发行,并且本期国债和中国银行次级债均属长期债券,长期国债发行利率的走低有利于凸显中行次级债的投资价值。参与投标的人士反映,机构对本次国债的投标达到几近疯狂的地步,许多机构的标位都全线流标。在相关机构的疯狂追捧下,本期国债中标利率大大低于市场预期。 受新发行的10年期国债的中标利率远低于预期的影响,上周五上证所国债市场中盘发力,成交量放大逾50%,全天共成交176万手。交易中的29只国债中,收盘时28只上涨,1只持平。盘面上看,除短期04国债(1)持平外,其余品种全线走高,中长期债升幅巨大。共有三只券种升幅超过1%.长期债03国债(3)上涨1.21%,列升幅首位。21国债(7)上涨0.93%,02国债(3)上涨1.01%,21国债(12)上涨1.01%,03国债(8)上涨0.98%. 从近期国家统计局公布的数据看,中国2005年1月份消费者价格指数较上年同期增长1.9%,为连续第五个月回落,显示通货膨胀压力继续减轻,同时也使得中国历时13个月的负利率局面暂时结束,这对债市的基本面是一重大利好。并且经过央行大力度的回笼资金,金融机构的资金仍然宽裕,在其它市场不确定性更大的情况下,债券市场成为富余资金投资。 不过央行上周四发布的《2004年第四季度货币政策执行报告》耐人寻味,报告提出要增强数量调控能力,表明央行择机再次动用存款准备金率等数量型工具的可能性仍高。该报告指出,要更加注重运用经济手段改善金融调控方式,综合考虑货币信贷增长等变化趋势,研究运用存款准备金、差别存款准备金、公开市场操作的合理组合,增强数量调控能力。并称将逐步探索利用货币政策工具引导市场利率,进而引导金融机构存贷款利率的实现方式。这就意味着如果必要的话,动用较为猛烈的货币调控手段也不是不可能。在这种政策背景下,对债券市场目前的大幅上涨仍须保持警惕。

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